一、鎳礦市場

本周鎳礦表現低迷，市場心態堪憂，暫時難以觸碰底部，跌幅不一。高品位期貨市場資源明顯弱勢，報價大幅下降。中、低品位期貨市場雪上加霜，價格明顯下調。市場成交異常低迷，工廠采購力度銳減，而供應方面仍然充足。港口庫存總量本周轉入下滑。鎳礦進口目前正常，無明顯減少。市場心態極度悲觀，價格屢屢下跌。

天津港1.8%鎳礦報價為640-680元/噸弱勢維穩，報盤極少。菲律賓1.8%期貨資源CIF報價為83-84美元/公噸，目前報盤數量明顯減少，價格基本難以主動報出。

菲律賓1.9%期貨資源CIF報價為92-93美元/公噸，價格快速下滑后有價無市，較之前姿態有180度大轉彎，成交變的寥寥無幾。國外1.9%鎳礦資源多以1.8%基價報出，工廠詢盤動作減少，心理價位大幅下降。

1.5%品位中鎳礦市場甚是悲觀，報盤、供應充足，目前1.5%期貨CIF報價跌至59-60美元/公噸，后期仍有較大下跌空間。然市場部分低價已跌至40CIF，甚至更低，預計下周將出現大幅下跌。港口現貨有價無市，目前天津港1.5%現貨價格為400-420元/噸，處于滯銷邊緣。礦商心態漸凍，觀望促成交為主。

0.9-1.1%、鐵49%品位鎳礦難以維穩，下滑后仍承壓。目前期貨資源CIF報價30-31美元/公噸，工廠詢盤異常消極，礦商報價與工廠成交價相差甚大，無奈礦商等待。唐山鋼坯若無較好表現，那么曹妃甸、京唐港低鎳礦高鐵礦唯有苦苦支撐。

天津港疏港仍然困難，目前庫存約415萬噸，中鎳礦到港較之前稍有增加，得益于連云港疏港較慢和內蒙部分工廠采購中鎳礦資源。而港外貨場仍是大家不愿取樣、化驗之地。雖然部分1.8%資源有550元/噸報價，但出庫費用無理，被礦商與廠家拒絕。目前港外貨場清理工作并不理想。

連云港目前鎳礦庫存約有605萬噸比上漲增加5萬噸，本周到港5船，其中轉水至徐圩港一船，該鎳礦船只被寶通鎳業所購買，據了解該資源從防城港轉水所至。而連云港鎳礦現貨報盤積極，報價被動，等待鎳鐵廠家定價，非常被動，銷售明顯受阻。

嵐橋港本周鎳礦庫存為120萬噸，較上周下降40萬噸，本周共到港3船，側面推測出該港一周疏港量約為55萬噸，消耗量明顯增加。

24日國內12個港口鎳礦庫存2120萬噸，較上周減少30萬噸，其中印780萬噸減35萬噸，菲1340萬噸增5萬噸。

預測：鎳礦現貨、期貨同會下跌，幅度增加。

利好：印尼鎳礦庫存持續下降、菲律賓雨季給予心理支撐。

利空：中、低品位鎳礦資源充足；鋼廠采購意向未放晴；LME鎳庫存大幅增加，鎳價深跌。

二、鎳鐵市場

本周鎳鐵市場下跌是為主基調，中低高鎳鐵都是大幅下跌。傳統旺季市場化為泡影，引發市場濃厚的擔憂情緒。

低鎳鐵市場：本周低鎳鐵價格累計下跌50元/噸，目前市場報價2400-2430元/噸，實際成交價格本周末已經跌破2400元/噸，貿易商少量走貨成交價格可以在2370-2380元/噸。生產方面：山東地區低鎳鐵工廠生產正常，停產工廠暫無復工計劃。山東某大型低鎳鐵工廠目前一臺高爐生產低鎳鐵，近期由于另外一臺高爐檢修完畢，所以可能擇期復產，考慮到港口低鎳高鐵礦跟跌幅度較為明顯，因此也會低價采礦。上周，南方某大型200系不銹鋼廠采購5000噸低鎳鐵，價格為2400元/噸。由于市場成交仍不活躍，后期低鎳鐵價格仍要下跌。

中鎳鐵市場：本周中鎳鐵市場累計下調90元/鎳，中鎳工廠生存狀態較為艱辛，即使在產工廠依然處在將要停產的邊緣，多數不愿意對市場報價，執行前期訂單為主，其余基本不出貨，市場詢貨少。

高鎳鐵市場：高鎳鐵累計下調80元/鎳，跌幅較大，高鎳市場原本預計的春天變為寒冬。江蘇鋼廠本周詢盤和定價價差較大，最終定價為960元/鎳，至此，高鎳價格終于跌破了1000元/鎳，跌回到2014年年初水平。但是對比礦價，目前高鎳鎳礦與年初相比，仍然有差距。

可是當前貿易商仍然不愿意降價出售，因為礦價拿貨成本高。工廠鎳鐵倒掛，也不愿意采購，因此在10月底，會有部分工廠選擇停產。

繼江蘇鋼廠之后，西南某鋼廠新一輪采購價格定位1020元/鎳。據我網了解，工廠出貨心態較為強烈。一是：由于看漲8月份以及傳統“金九銀十”行情，鎳鐵工廠從7月份開始鎳價從高位下跌以來，出貨數量在減少，本身鎳鐵庫存較多；二是前段時間，高品位鎳礦價格較高，遼寧某工廠還是之前1.9鎳礦采購價格在119美金/公噸，資金周轉稍微有阻力；三是5、6月份鎳鐵價格快速攀升，不少工廠質押了大批量鎳鐵，如今3個月質押期集中到期，加之鎳價格表現極差。總體來說前期出貨少、鎳礦占資金、抵押齊到期綜合因素導致了鋼廠在頻頻壓低價格的情況下，仍然有不少供貨商。

近期成交匯總：

三、LME鎳市場概述

本周LME鎳表現較差，連續下滑，本周結算價累計跌幅555美元/公噸，電3收盤價累計下跌485美元/公噸，庫存增加2046公噸。市場谷底預期屢次被擊穿，從走勢來看目前仍未有停止跡象，抹平了近7個月的漲幅，價格水平達到3月中旬的低位。LME鎳庫存和鎳礦庫存累計，基本無回落趨勢。回頭看來，印尼政策起到了煽動市場的作用，短期內毫無利好。

【預測】：仍有下探空間，空頭力量仍有主導，市場難有樂觀情緒。

利空：LME鎳庫存居高，美元指數不佳，國內宏觀經濟表現低于預期。不銹鋼需求降低，鎳需求下降。

利好：印尼政策長期影響。