一、鎳礦市場

本周鎳礦市場變化較小，價格與上周基本持平，高品位期貨市場上漲跡象顯現，中、低品位期貨市場，在經歷上周價格下調之后，暫時穩定。其中高鎳礦期貨資源，價格相對堅挺，1.8%鎳礦CIF價格保持在105-106美元/公噸的區間，不乏有高于此區間1美元的成交。1.9%期貨資源仍然保持在115-117美元/公噸的價格。

而菲律賓中品味暫時穩定，低品位鎳礦期貨價格短期之內料難以上行，主要原因是：下游需求低迷，且暫無熱度上升之勢，鋼廠成品價格相應下調，整個市場預期不樂觀。同時，新增的資源也在加大市場的供應量，總言之，在需求不旺，供應遞增的前提下，低品位此種行情還將持續一些時間。

天津港1.8%鎳礦報價為780-800元/噸平，報盤不多。菲律賓1.8%期貨資源CIF報價為105-106美元/公噸，對應地區工廠采購多以中品味為主，高品位資源出售不多，對于外港現貨資源報盤，買方態度也較為謹慎。

菲律賓1.9%期貨資源CIF報價為115-117美元/公噸，變化不大，較為堅挺，多以117美元/公噸的價格成交。連云港鎳礦資源現狀并不樂觀，截止11日，連云港紅土鎳礦港存590萬，本周卸了4船(包括贛榆港1船、徐圩港0條)，后期15號船舶預報3船，尤其可流通的高品位礦并不充裕，鐵廠詢盤采購較為活躍

1.5%品位中鎳礦近期市場暫穩，報盤顯得較多，目前1.5%期貨CIF報價66-67美元/公噸，繼續下調1美元/公噸，中品位鎳礦供應較多，期貨陸續到港，較之前有明顯增加。港口現貨止跌，目前天津港1.5%現貨價格為530-550元/噸，中品位鎳礦價格透明，利潤空間微薄，市場活躍度高于高鎳礦，但對其價格卻有所擔憂。

0.9-1.1%、鐵49%品位鎳礦繼續弱勢維穩，目前期貨資源CIF報價34-35美元/公噸，本周低鎳低品位鎳礦需求依舊，工廠詢盤不積極。不少低品位鎳礦期貨資源抵港后滯銷，部分礦企業表示“迫于資金壓力，希望能夠迅速出貨，仍可以有一定的議價空間”。

據統計，12日國內12個港口鎳礦庫存2135萬噸增25萬噸，天津港380萬噸增15萬噸、連云港590萬噸增5萬噸、嵐橋港175萬噸減5萬噸、嵐山200萬噸增20萬噸。

本周鎳礦海運市場仍然弱勢維穩，目前菲律賓至連云港的海運費仍維持在8-9美元/公噸，低鎳高鐵礦和中鎳礦的進口量支撐部分港口運費。長期維持該水平。

預測：低品位鎳礦期貨價格倘若成交繼續低迷。不排除仍會繼續下探，現貨價格降出現小幅陰跌，存有一定議價空間，中鎳礦跌后維穩，高鎳礦堅挺。

利好：工廠詢盤增多；部分地區開工率增加；中品味一直采購較多；印尼鎳礦庫存持續下降；

利空：中、低品位鎳礦資源充足；某些鋼廠通過新的渠道新增長協供應商；市場悲觀情緒未散；近期高鎳礦資源報盤、流通稍有改觀。

二、鎳鐵市場

鎳鐵價格本周價格區分看待，高鎳鐵生產狀況堪憂，價格繼月初下調之后，市場基本定調，成交清淡，工廠采購鎳礦不溫不火，低鎳鐵市場出現下調。

低鎳鐵市場：低鎳鐵市場近期出現小幅下跌。目前低鎳鐵市場報價2580-2630元/噸，下跌20元/噸。山東地區近期主流成交為2600元/噸，少量貿易商走貨；遼寧地區低鎳工廠庫存高企，出貨成交較為困難，工廠心理價位進一步下跌，此前報價就已經跌破2600元/噸；低鎳鐵出貨困難，鎳鐵工廠也在另謀計策，山東低鎳鐵工廠原本3臺高爐，檢修一臺，轉產鑄鐵一臺；另一大型低鎳鐵工廠產200系不銹鋼項目已于本月8號正式投產，據悉目前生產使用的低鎳鐵量較少，因此主要低鎳鐵產量供給南方不大型不銹鋼廠以及貿易商。

中鎳鐵市場：本周中鎳價格處于于1305-1315元/鎳區間，工廠生產采購都處于較為謹慎的狀態，部分地區報價較為混亂。

高鎳鐵市場：高鎳報價1290-1300元/鎳，由于市場價格不理想，貿易商利潤空間進一步壓縮，貿易商仍以觀望為主。本周有內蒙工廠供北方某鋼廠的價格為1295元/鎳送到，遼寧地區少量高鎳鐵現貨通過貿易商供應東南某鋼廠，整體來說，除去正常的長協供應，市場貿易活躍度不夠高。內蒙地區從粗略的數據來看，目前開工的廠家大約維持在27-29家左右，整體開工率料變化不大。此外我們從鋼廠的采購供應量，鎳鐵生產企業供貨的形式來看，也稍稍擔憂，后期的市場仍沒有出現價格上漲的轉折點。

近期鎳高鐵成交統計：

預測：下周國內鎳鐵市場暫穩，沒有明顯變化出現。

利好：不銹鋼終端市場表現相比于前期傳統淡季稍有改善。

利空：鋼廠庫存較足，不銹鋼產品市場向好，反映到原料市場表現存有時間差。

三、LME鎳市場概述

本周LME鎳表現可謂一瀉千里，繼節前迅猛上漲，本周回落亦很明顯。11日場內鎳收18425，電鎳3收18373，庫存332460噸。

宏觀面：

【歐美】

從消息面的大事看，隔夜有兩件風險事件吸引了投資者的目光。歐盟周四宣布對俄羅斯石油和國防部門展開新一輪制裁，消息公布后，周四俄羅斯盧布對美元觸及紀錄低點37.52。此外，業內調查機構YouGov在9月11日發布的最新調查報告顯示，支持蘇格蘭此后繼續留在英國組成統一國家的意見似乎再度占到了上風，這扶助英鎊繼續反彈。可以說，盡管烏俄局勢和蘇格蘭公投在近段時間持續被全球媒體放在聚光燈下，但他們對市場而言，確實有非同尋常的殺傷力。而下周，美聯儲也將公布9月利率決議，此次會議在事先被市場廣泛視為很可能迎來重大政策措辭改變，市場一輪更猛烈的暴風雨也許即將到來。

西方對俄羅斯的制裁大戰終于在本周四再度升級，歐盟隔夜宣布推出今日生效的新一輪制裁方案。此外，美國總統奧巴馬稱，將在周五拿出對俄最新制裁的細節。知情消息人士周四表示，美國計劃對俄羅斯最大的銀行Sberbank進行制裁，并進一步限制該國其它銀行在美國的籌資渠道。

【菲律賓】

市場的共識是，菲律賓鎳礦石不能完全替代印尼減少的供應，但是原料進口增加或許能大大延長含鎳生鐵生產商的生命線，尤其是它們把這些供應摻入現有庫存的話。這就解釋了為何新聞傳出菲律賓議員在考慮類似印尼禁令的立法時，鎳價會出現飆升。

但多頭泡沫很快消散，因為后來得知可能需要約兩年時間來制定和通過該法案，另外還需五年才能開始實施禁令。市場因此推論，菲律賓的禁令將在七年后實施，距今還很遙遠，不會現在就導致重新估算鎳供應時間線。