一、鎳礦

本周鎳礦市場波動明顯，以上漲為主，低鎳高鐵礦小幅上漲15-20元/噸，期貨上漲3美元/公噸，高鎳礦現(xiàn)貨、期貨平盤，市場需求轉好，特別是高鎳礦。

高鎳礦長期徘徊在供應過剩的陰影中無法自拔，價格承壓，一度使鎳礦家價格“掉進冰窟”，高鎳礦現(xiàn)貨資源于是選擇“封盤停售”，期貨則以高品位（1.9%以上）的資源成交為主。如今鎳礦市場的“寒冰”逐漸融化，“春天”的腳步在逼近，起碼價格已經(jīng)觸底反彈。主要是因為印尼高鎳礦資源出口減少，市場流通的資源偏緊。1.9%的資源更有報到50美元/公噸(CIF)的價格，1.8%的資源成交基本參照青山采購的艙底價（1.8%的資源300元/噸）。

低鎳高鐵礦資源成交尚可，礦商走貨順暢，價格小幅上漲。近期報盤增多，市場市場需求一般，近期資源到港情況一般。港口現(xiàn)貨資源充足，9日曹妃甸港存85萬噸，京唐港港存220萬噸，整體庫存水平基本持平。Ni:0.8%、Fe:49%到北方港的期貨報價34美元/公噸，Ni:0.8%、Fe:50%的資源以295元/噸在京唐港成交。 

鎳礦外盤：0.9-1.1%（FE:50%）鎳礦外盤報價34-35美元/公噸，上漲3美元/公噸。1.4-1.5%（Fe25-30%）鎳礦外盤價格為22-26美元/公噸，1.6-1.7%（Fe20-25%）鎳礦外盤價格為32-37美元/公噸，1.8-1.9%（Fe15-20%)高鎳礦外盤價格為42-48美元/公噸。

期貨方面暫時出貨困難，印尼的傳統(tǒng)齋月及部分地區(qū)強降雨影響鎳礦山的開采及運輸，這也是期貨上漲的一部分原因。加之國內(nèi)工廠詢盤意向增強，鎳礦期貨訂單增多，造成短期內(nèi)國內(nèi)港口資源偏緊，而國外卻因不可抗力因素迫使鎳礦船只等待排港。港口上有現(xiàn)貨資源的礦商心態(tài)發(fā)生轉變，借此鎳礦供應相對短缺的機會，縮短前期進口的高價成本與目前鎳礦價格差，減少損失。

二、鎳鐵

本周鎳鐵價格處于上漲通道中，低鎳鐵盤整一周后于今日上揚，高鎳礦上漲勢頭不減、價格堅挺，累計上漲25元/鎳。目前1.6-1.8%的低鎳鐵報價2500-2550元/噸，4-8%的中鎳鐵出廠價為930-940元/鎳，10-15%的高鎳礦出廠價為920-940元/鎳。高鎳鐵流通資源偏緊也支撐了其價格上漲，目前暫時主導供需面。

遼寧地區(qū)鎳鐵廠的價格看漲心理濃厚，往940-950元/鎳的水平試探，整體開工尚可，有所提升，部分工廠表示有擴產(chǎn)計劃（8月中旬投產(chǎn)1臺36000KVA礦熱爐，9月份再投產(chǎn)一臺)。市場流通鎳鐵量不多，工廠基本按單生產(chǎn)保證零庫存。

內(nèi)蒙、江蘇地區(qū)開工情況尚可，也在上揚高鎳鐵出廠價，工廠基本按單生產(chǎn)保證零庫存，部分報出960元/鎳的高位出廠價，鋼廠紛紛表示工廠報量方面稍有不足，鎳鐵供應面出現(xiàn)缺口的局面仍在上演。連云港、天津港近期比較活躍，工廠詢盤、提貨有所增加，其鎳礦庫存連續(xù)下降，連云港目前庫存量約為275萬噸，較上周下降10萬噸。

山東地區(qū)的高爐生產(chǎn)狀況多數(shù)正常，部分減產(chǎn)、轉產(chǎn)，供應較足。受不銹鋼需求帶動，低鎳鐵價格成功試探上漲，目前低鎳鐵主流報價2500-2550元/噸，成交一般。

三、預測

鎳礦：部分礦商開始積極封盤（前期市場低迷而被迫消極封盤），詢盤積極。期貨成交一般，報盤暫時因印尼出口問題而位增加。印尼鎳礦進口意向增加，對價格起到支撐作用。受國內(nèi)市場需求上漲影響，期貨價格小幅上漲后堅挺。鎳鐵價格連續(xù)反彈，市場鎳鐵供應稍緊，鎳礦庫存開始小幅下降。總結：低鎳高礦弱勢維穩(wěn)，高鎳礦蓄勢待漲。

鎳鐵：已開工工廠心態(tài)稍有好轉，生產(chǎn)意向增大。規(guī)模以上的企業(yè)仍然正常生產(chǎn)，產(chǎn)量無明顯減少。多數(shù)工廠出貨意向降低，工廠鎳鐵庫存減少乃至保證零庫存、LME鎳近期連續(xù)反彈，且鋼廠采購壓力顯現(xiàn)，部分鋼廠備貨未達預期，繼續(xù)采購。總結：暫時受LME鎳支撐、部分鋼廠采購加強，價格或再次上漲。

四、鎳

本周LME鎳強勢反彈，尤其是周三與周四，盤中出現(xiàn)大單買入放量上漲，市場信心也因此有所回升，如能有效突破14362的前期反彈高位，則反彈空間有望進一步拓展。本周LME鎳庫存有所回穩(wěn)，周三再度刷新歷史新高后有所回落。本周每日LME鎳行情明細及國內(nèi)現(xiàn)貨行情如下表所示：

（注：現(xiàn)貨報價為每日10:30報價）

本周消息面較為平靜，倫鎳的上漲符合技術性反彈的需求，但是由于鎳的基本面沒有明顯的改善，無論是下游需求，還是市場心態(tài)，還有產(chǎn)量的方面，都沒有能夠支撐倫鎳大幅度上漲的理由。未來的一段時間內(nèi)倫鎳在低位盤整的可能性較大，但是把焦點放在印尼政府2014年禁止原礦（包括鎳礦）這邊來，不禁讓人有些憂慮，也有些欣喜，若印尼完全禁止原礦出口，勢必將使的國內(nèi)的原料市場供應緊張，從來導致鎳鐵供應緊張，從來拉抬鎳鐵價格，這是可以預期的，屆時市場供需結構將會發(fā)生巨大變化，由于鎳鐵緊缺，傳統(tǒng)的純鎳需求將會有一定的上升，對倫鎳又是一個支撐，再來看美聯(lián)儲QE的走向，就算美聯(lián)儲縮減量化寬松規(guī)模，短線會給倫鎳以壓力，中長線影響更大的則是印尼禁礦政策，未來的倫鎳走勢催在巨大的不確定性。

本周LME鎳震蕩整理，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡，近兩日由于倫鎳上漲，商家高拋低吸的動作有所增加，也多是賭行情的行為，除了少數(shù)大戶擁有數(shù)百噸的庫存外，中小戶的庫存依然較小，按下游需求進行備貨，因市場持續(xù)低迷。有部分中小戶表示在現(xiàn)在低迷的行情下，由于市場價格價差相當小，搬貨等操作均不具有可操作性，生存情況舉步維艱。少數(shù)大戶表示出貨量尚可，利潤空間較小，靠走量獲取更多的利潤。如遇到渤海或者無錫電子盤出現(xiàn)200元以上的價差，現(xiàn)貨就具備套利空間，否則就封盤停售。一家現(xiàn)貨上半年貿(mào)易量逾萬噸的貿(mào)易商表示，目前市場仍處微利，公司準備積極開拓下游（不銹鋼）市場，當且僅當金川調(diào)價滯后于市場，且下游并非鎳廠長單客戶時，他們才具備可操作的空間。由于大多商戶采取套保措施，借助電子盤這一方面的優(yōu)勢將是未來開拓市場的重要工具。目前上海市場金川鎳報在99900元/噸左右，俄羅斯鎳報98900元/噸左右，今日報價出現(xiàn)明顯反彈。金川方面，本周繼續(xù)緊跟市場調(diào)價。目前金川集團電解鎳（大板）出廠價(上海)為99000元/噸，桶裝小塊為100200元/噸，與上周四保持不變。后市現(xiàn)貨市場預計依然維持低迷，等待九月美聯(lián)儲QE的定調(diào)。