一、鎳系：

1.鎳鐵

本周鎳鐵廠開工情況不佳，山東、遼寧等地區的鎳鐵廠檢修、停產的計劃逐漸增多，西部地區多數鎳鐵廠皆已停工，給市場信心和鎳礦消耗方面帶來明顯的利空影響。雖然產量或下降，但在鎳鐵供應過剩的情況下減產不明顯。

山東多數低鎳鐵廠信心稍差，生產情況較之前稍差，減產、檢修的工廠增多，更有拆爐轉產的企業。高鎳鐵市場價格一般，稍顯弱勢，受LME鎳漲跌不定的影響較大，市場信心明顯不足，但回轉窯企業多數能維持利潤。且在市場上的產量、供應量皆充足，短期內規模較小的鎳鐵廠檢修、停產對鎳鐵資源供應暫時影響較小。

鎳鐵廠停產較多按理說應該對鋼廠采購造成的壓力較大，價格或上調，但是統計下來發現，國內規模較大的鎳鐵廠并未明顯的減產，在供應量上面可謂不緊缺。加之LME鎳走勢偏弱，鎳鐵接下來的走勢或先抑。

2.鎳礦：

本周鎳礦市場依舊，低鎳高鐵礦資源成交一般，近期報盤增多，鋼廠實際采購無明顯起色，價格弱勢維穩，近期資源到港情況一般。高鎳礦現貨資源成交較差，印尼礦現貨庫存雖小幅下降但仍然高企，現貨資源重回封盤狀態。有利潤空間的高鎳礦（1.9%和2.0%品位）期貨資源陸續成交，已開工的較大工廠皆有詢盤和成交，如寧德港、連云港、天津港的資源，但其他港口資源成交狀況不佳。

鎳礦外盤：0.9-1.1%（FE:50%）鎳礦外盤報價31美元/公噸。1.4-1.5%（Fe25-30%）鎳礦外盤價格為28-30美元/公噸，1.6-1.7%（Fe20-25%）鎳礦外盤價格為34-37美元/公噸，1.8-1.9%（Fe15-20%)高鎳礦外盤價格為40-46美元/公噸。外盤資源報價弱勢維穩，印尼下調7月份鎳礦出口基準價的影響或在下周發揮作用，中高品位的鎳礦出口基準價下調幅度為2.79%。

海運方面：受國際原油價格上漲影響，鎳礦海運費小幅拉漲，幅度約為0.5美元/公噸，目前菲律賓至中國日照港的運費約為10.5美元/公噸，印尼至中國天津港的運費約為13美元/公噸。經了解，具體影響運費的原因還因為近期印尼煤炭出口量增多，運輸標的物有所轉移。再者，據說韓國一家船東公司因公司倒閉致使200多條船只被凍結，造成鎳礦運輸船只相對較少的局面。但，就目前市場而言，國內需求不振，礦主出貨意向較低的情緒下，此次運費上漲獲得支撐較為乏力，不排除再次下滑的可能。預計后期市場弱勢盤整。

印尼下調7月份鎳礦出口基準價，對后期印尼高鎳礦價格是一利空，加上國內因停產的高鎳鐵廠較多而采購能力下降，高鎳礦期貨或小幅下調。

數據來源：國內港務局

庫存方面：12日鎳礦庫存約為2120萬噸，環比上周增加5萬噸。天津港700萬噸減少20萬噸，連云港315萬噸減少15萬噸，日照港175萬噸增加5萬噸，嵐山港265萬噸平，京唐港230萬噸增加20萬噸，營口港180萬噸平，曹妃甸100萬噸增加5萬噸。

3.電解鎳：

本周LME鎳低位震蕩反彈，一度下探至13205美元/噸，隨后受到美聯儲維持寬松政策利好消息支撐，觸底反彈，由于基本面沒有發生實質性改變，反彈在14000下方受阻。本周LME鎳庫存再增將近1000公噸，繼續刷新歷史新高，鎳市場供求現狀堪憂。本周每日LME鎳行情明細及國內現貨行情如下表所示：

（注：現貨報價為每日10:30報價）

回顧一下本周的倫鎳走勢，本周LME鎳波動十分劇烈，首先周五收到美國非農數據大幅好于預期的影響，周五盤中大幅下跌3.67%，倫鎳又刷新了新的低點。周二盤中又一度探低至13205美元/噸的新低，隨后受到部分空頭回補以及美聯儲維持寬松預期的影響，盤中收復了全部失地并且收盤收漲1%。周三凌晨，美聯儲決議公布，美聯儲主席伯南克表示將繼續維持寬松政策不會改變，隨即美元大幅暴跌2.43%，跌幅創4年之最。周四早盤，受到該利好消息提振，倫鎳大幅高開，隨后在倫銅的走高帶動下高開高走，漲幅超過200美元，臨近收盤由于美元企穩LME鎳漲幅收窄，而市場對鎳市場的供需面的擔憂將限制LME鎳的進一步反彈。截至周五14:20，倫鎳報13626美元/噸，跌16美元/噸，跌幅為0.12%。不過本人對后期倫鎳并不看好，不銹鋼行業因國內外經濟增速放緩，房地產市場調控，持續低迷，而鎳鐵行業產量產能帶來的鎳供應過剩，不僅拖累了國內鎳市場，也讓倫鎳的庫存僅上半年就增長了超過30%，鎳鐵企業必須減停產，才能給持續過剩的鎳市場帶來希望，倫鎳的反彈才真正有效，而不僅僅是現在消息面因素給予支撐帶來的反彈。

本周現貨市場終現反彈，現貨市場成交情況一般，周四大漲后大多貿易商持貨惜售，周五上海市場金川鎳報在97300-97500元/噸，俄羅斯鎳報96300-96500元/噸，本周鎳板周上漲2100元/噸。本周金川維持出廠價不變，目前金川大板出廠價為102000元/噸，桶裝小塊為103200元/噸，出廠價仍與市場價倒掛。預計后市倫鎳仍會繼續探底，反彈力度有限。目前多數鎳板廠家由于原材料的跌幅小于鎳板成品跌幅，部分企業生產成本已經高于出廠價，因此廠家出貨量有所減少，另一方面市場庫存也不斷攀升，有商家跟筆者透露，目前上海中儲倉庫庫存量極大，下游資源消耗量減少，商家出貨量雙降的局面。主要給不銹鋼廠供貨的商家透露，今年鋼廠鎳板的消耗量也有明顯降低，業務量明顯減少因此繼續維持現貨市場難見好轉的觀點。重點關注周末晚間美非農數據的表現。

二、鉻系：

1.匯率

12日美元匯率：兌人民幣6.1352，周環比漲0.15%；兌蘭特999.17，周環比降0.46%；兌里拉1.9540，周環比漲0.57%；兌盧比59.834，周環比降0.46%；兌堅戈151.905，周環比降0.77%。

2.鉻礦

目前現貨南非40-42%粉礦報價在27.5-29元/噸度上下，南非44%粉礦有31元/噸度，土塊40-42%報在48-50元/噸度，粉礦下調，塊礦暫穩。外盤鉻礦報價方面土粉46-48%報在285-295美元/噸，土塊40-42%塊報在265-285美元/噸左右，伊朗40-42%塊主流報在265-275元/噸。

近期雖然美聯儲主席伯南克講話指出美國還會維持QE一段時間，給LME鎳帶來了一波較大的反彈，但近兩日LME鎳又開始反向下行，表明目前鎳市供需和價格壓力仍比較大。國內不銹鋼價格受此影響，短期也不會出現明顯好轉，做為原材料之一的鉻鐵即便有廠家減產或者南方暴雨導致運輸困難等利好消息影響，鉻鐵價格也很難有明顯起色。加之南非對歐洲三季度高鉻定價已出，并且出現了明顯下調，而南非今年冬季也未出現電荒，鉻鐵產量也較往年增加明顯，所以外盤鉻鐵對國內鉻鐵博弈壓力將會加大，鉻鐵價格下行風險也在逐步積累。由于國內部分地區鉻鐵廠鉻礦備貨量比較充足，而短期鉻系市場整體走弱的趨勢讓廠家拿貨意愿降的很低，港口鉻礦成交近期也比較低迷，部分品種鉻礦價格已出現下調，幅度在0.5~1元/噸度，塊礦暫時比較穩定。

預計下周，鉻礦資源整體情況會繼續弱勢運行，由于目前外盤礦價也已出現走弱，后期對于港口現貨價格的拖累將會有所反映。

12日鉻礦港口庫存294.4萬噸周環比增1.4萬噸，其中天津港62萬噸減1萬噸，連云港155.4萬噸減2.6萬噸，上海港37.0萬噸增0.8萬噸。

3.高碳鉻鐵

國內鉻系資源近期以穩定為主，由于對于鋼廠采購價格的趨弱推測，導致部分鉻鐵生產企業暫不接受期貨鉻礦資源報盤，采購一度停滯。因此造成了部分期貨鉻礦資源價格的回調。目前國內鉻鐵價格在6900-7150元/基噸。目前國內大型鋼廠采購價格均在醞釀中，還未有出臺跡象，因此價格較為穩定。外盤鉻鐵資源方面，受到三季度南非鉻鐵定價下滑的影響，進口鉻鐵的市場價格出現了一定下調，目前市場報價在86-89美分/磅鉻。鋼廠采購的價格將低于86美分/磅鉻，國產鐵的價格優勢已經不明顯了。

本周國內鉻系市場受到上周出臺的三季度市場價影響，國內市場鉻系資源稍顯弱勢，而本周初倫鎳價格的低迷也對市場造成了很多的負面影響。不少供貨商不看好后期的太鋼采購價格，從而停滯了對鉻礦資源的采購，導致了本周鉻礦資源價格出現松動。而鉻鐵方面的成交情況也不樂觀，張浦的價格仍然維持低位，雖然收貨數量有了明顯的下降，但是與之前強硬的供貨作風相比，已經出現了妥協的供貨客戶。但本周后期，國內市場以及國際市場均出現了一些特殊狀況，也許將會幫助國內鉻鐵資源價格回穩。首先是伯南克表示雖然非農指數樂觀，但是QE退出的時間暫時未定，還將執行較長的時間。從導致昨日倫鎳的價格出現了較為猛烈的價格變動，高開高走，雖然最后收盤不如人意，但不能不視為短期內一個較好的影響。雖然國外專家表示長期不看好，但是短期內希望可以提振國內外鉻系市場。第二，是四川的豐水期向洪水期的轉變，部分地區的生產企業被淹沒，其次即便沒有被淹沒的廠家可以保證正常的生產，但是運輸也成為了當地的一大難題，就如前期地震一樣，雖然并未造成廠家和資源的大面積癱瘓，但是無法運輸的窘境會造成短期內資源緊缺的現象，南方鉻系資源價格有望回穩，若國外貿易商再進行施壓，那么南方鋼廠的采購價格可能與北方相逆。

預計下周國內鉻系資源價格暫時穩定，鋼廠采購價格出臺成為眾多供貨商關注的話題。而太鋼方面并未表現出一貨難求的事態，可能還將繼續考慮延后采購詢盤時間。目前鐵廠面臨的兩難，第一方面，大量鉻礦進口后導致資金需要回籠，而不銹鋼廠的采購價格因為倫鎳的影響以及鋼廠的銷售壓力，已經無法再有過大的起色，因此鋼廠采購價格幾乎無法解決鐵廠的成本壓力。第二，迅速增加的主流塊礦期貨價格，導致鐵廠好不容易爭取的鋼廠采購價格上調優勢全被期貨資源挖走，雖然人民幣匯率變化帶來一定優勢，但是鉻鐵生產利潤空間依然不增反降。

4.中低微碳鉻鐵

本周中低微碳鉻鐵整體持穩運行，硅鉻合金繼續保持堅挺，雖然南方地區遭受暴雨，使豐水期變成了洪水期，但是多數廠家表示對目前的生產和出貨造成的影響并不大。目前正值月中，多數商家基本以執行訂單交貨為主，價格整體保持穩定。

現市場主流出廠含稅中鉻FeCr55C200報價11600~11900元/實噸，低鉻FeCr55C25報價12200~12400元/實噸，微鉻FeCr55C10報價12300~12600元/實噸，微鉻FeCr55C6報價12600~12800元/實噸，硅鉻合金8000~8200元/噸。

本周港口鉻礦價格繼續保持弱勢運行，加之南非對歐洲三季度鉻鐵基準價大幅下調，且目前南非鉻鐵廠復產率也比較高，加大了國內鉻鐵廠家對于高碳鉻鐵下一步價格走低的擔憂，所以港口鉻礦成交情況仍不樂觀，價格還有下行風險。本周張浦出臺高鉻采購價格與上次平盤為6900元/基噸，但收獲數量并不多。表明目前鉻鐵廠家對于穩價需求非常強烈。而原材料價格暫時較為穩定的走勢，也給了硅鉻合金廠家繼續堅挺價格的理由，硅鉻合金本周繼續維持平穩，價格未出現走弱跡象。

對于國內中低微碳鉻鐵商家而言，由于目前正值月中交貨期，且近期南方的暴雨也未對中低微碳鉻鐵的生產和運輸造成嚴重影響，所以價格無上調可能。但短期由于原材料硅鉻合金價格較為堅挺，成本因素也導致目前中低微碳鉻鐵難再出現進一步的走低，目前國內中低微碳鉻鐵價格也開始趨于穩定和平靜。

總體來看，雖然目前中低微碳鉻鐵市場供需過剩情況開始顯現，但受成本支撐，短期中低微碳鉻鐵價格上行和下滑概率都很小，市場將繼續維持平穩運行。