3月21日，熱軋卷板期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易。上海期貨交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受中國證券報記者專訪時指出，相對螺紋鋼而言，熱軋卷板期貨的交割成本將進(jìn)一步降低，產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行套期保值也將更為便利。

中國證券報：熱軋卷板期貨的上市將對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈帶來哪些影響?

上海期貨交易所：推出熱軋卷板期貨既是我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀需要，又是期貨市場服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)避價格風(fēng)險的有力舉措。作為又一個主要的鋼材期貨品種，熱軋卷板期貨的上市一方面有助于完善我國黑色金屬期貨序列，提升中國價格在國際市場的影響力;另一方面也有助于規(guī)范流通秩序，促進(jìn)形成公開、公平的定價機(jī)制，同時為相關(guān)鋼鐵生產(chǎn)、消費和消費企業(yè)提供有效的價格風(fēng)險管理手段。

中國證券報：熱軋卷板期貨與上海期貨交易所已經(jīng)上市的螺紋鋼和大連商品期貨交易所已上市的鐵礦石期貨具有哪些內(nèi)在關(guān)聯(lián)?對未來運行會有什么影響?

上海期貨交易所：熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石期貨分屬鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)成品和原材料。熱軋卷板和螺紋鋼同屬鋼材，但下游的消費產(chǎn)業(yè)存在較大差異，而鐵礦石是熱軋卷板和螺紋鋼最主要的生產(chǎn)原料，其在鋼鐵生產(chǎn)成本中的占比接近40%，因此從中長期趨勢看，三者的價格走勢必然存在一定的相關(guān)性。但從短期看，由于三者自身供求關(guān)系的相對變化，三者的價格走勢經(jīng)常出現(xiàn)強(qiáng)弱分化，甚至出現(xiàn)背離。

具體地說，熱軋卷板和螺紋鋼分處兩個不同的細(xì)分市場，螺紋鋼主要用于建筑工程，反映的是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化發(fā)展的需要，而熱軋卷板則廣泛地使用于一般工程結(jié)構(gòu)、汽車、橋梁、船舶等制造業(yè)，反映的是我國工業(yè)化發(fā)展的需要，下游消費產(chǎn)業(yè)的不同，使得兩者的供求關(guān)系和市場價格經(jīng)常出現(xiàn)背離。

鐵礦石是主要的煉鋼原料，近年來全球產(chǎn)能迅速增長，其市場供求關(guān)系已由前期的供不應(yīng)求逐步發(fā)展為目前的供大于求，同時其定價模式也由長期協(xié)議為主的定價模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨市場為主的定價模式，供求關(guān)系的變化和市場化程度的提高使其定價越來越取決于下游鋼鐵行業(yè)的真實市場需求。

熱軋卷板期貨上市后，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游的主要期貨品種均已上市，黑色金屬類期貨品種系列初步形成，可以預(yù)期，市場透明度的提高將促使期貨價格更好地反映市場的供需關(guān)系及未來變化趨勢，期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能將日益顯現(xiàn)。

中國證券報：上海期貨交易所為什么選擇熱軋卷板作為合約標(biāo)的?熱軋卷板期貨合約及規(guī)則的設(shè)計原則是什么?它與螺紋鋼期貨有哪些區(qū)別?

上海期貨交易所：熱軋卷板是主要的鋼材品種,2013年其產(chǎn)量約為我國鋼材總產(chǎn)量的17%。我國是全球最大的熱軋卷板生產(chǎn)國、消費國和出口國，熱軋卷板的市場化程度高、市場主體多樣、價格波動顯著，企業(yè)避險需求強(qiáng)烈。近年來，我國鋼鐵行業(yè)面臨著“產(chǎn)能過剩、利潤下滑”的嚴(yán)峻局面，在我所進(jìn)行的多地市場調(diào)研活動中，許多鋼鐵企業(yè)呼吁盡早上市熱軋卷板期貨，為以板材為主的鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)提供迫切需要的價格風(fēng)險管理工具。

熱軋卷板期貨合約及規(guī)則的設(shè)計原則是遵循相關(guān)市場及期貨市場的發(fā)展規(guī)律，在有效控制風(fēng)險的前提下，力爭充分發(fā)揮期貨市場功能，更好地服務(wù)鋼鐵行業(yè)、服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)。在設(shè)計過程中，我所根據(jù)熱軋卷板品種的特性，從市場需求出發(fā)，兼顧了產(chǎn)業(yè)客戶套期保值與投資者投資獲利的需求。

熱軋卷板與螺紋鋼期貨合約及規(guī)則存在一定的相似性，這一方面是由于兩者同屬鋼材，產(chǎn)品特性相近，另一方面也是為了方便客戶對鋼材期貨規(guī)則體系的學(xué)習(xí)和認(rèn)知。但熱軋卷板與螺紋鋼的合約及規(guī)則存在一定的不同，比如倉單有效期不同，熱軋卷板易于長期存放，其倉單有效期為標(biāo)準(zhǔn)倉單生產(chǎn)日期起的360天，而螺紋鋼期貨僅為90天，較長的倉單有效期使得買入交割企業(yè)既可以將交割商品用于深加工或現(xiàn)貨貿(mào)易，也可以方便地在后續(xù)期貨合約上進(jìn)行賣出交割，因此相對螺紋鋼而言，熱軋卷板期貨的交割成本將進(jìn)一步降低，產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行套期保值也將更為便利。

中國證券報：未來上海期貨交易所將從哪些方面培育熱軋卷板期貨?對相關(guān)鋼鐵企業(yè)參與熱軋卷板期貨有哪些建議?

上海期貨交易所：我所一貫高度重視期貨市場的培育工作，就熱軋卷板期貨而言，目前我所已與中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會等單位聯(lián)合舉辦了多次產(chǎn)業(yè)客戶培訓(xùn)班，同時在上海、天津等地聯(lián)合我的鋼鐵、鋼之家等資訊機(jī)構(gòu)對期貨公司和一般投資者進(jìn)行了20余場次的研討會和培訓(xùn)會，累計培訓(xùn)幾千余人次。未來，我所將繼續(xù)積極做好市場培訓(xùn)和投資者教育工作，“將規(guī)則講透、將風(fēng)險講夠”，確保熱軋卷板期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行，促進(jìn)市場功能逐步有效發(fā)揮。

鋼鐵企業(yè)參與期貨市場，應(yīng)當(dāng)熟悉熱軋卷板期貨交易各項規(guī)則，加強(qiáng)套期保值各項管理制度建設(shè)和相關(guān)人才培養(yǎng)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險控制制度，健全和完善內(nèi)控等各項監(jiān)督機(jī)制，只有這樣才能充分運用好期貨工具為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。更為重要的是，要堅持套期保值的原則。企業(yè)參與期貨交易的目的是保障生產(chǎn)和經(jīng)營的穩(wěn)定以及提高銷售和利潤的可控性，絕不是通過投機(jī)交易來獲利。

國內(nèi)外經(jīng)驗表明，期貨是一種風(fēng)險管理工具，期貨市場的主要作用是為企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者提供規(guī)避風(fēng)險的工具。鋼鐵企業(yè)應(yīng)該學(xué)會并積極利用期貨市場，從而更好地適應(yīng)激烈的市場競爭。鋼鐵企業(yè)需要熟悉和掌握期貨市場的規(guī)律和交易技巧，在實踐中不斷提高運用期貨工具的能力水平。