自2月PMI初值數據發布以來，滬深300指數累計下行5.9%。近期多空因素交織，受政策密集發布預期以及信用事件浮現等因素影響，料期指走出方向性行情的概率較低。期指總持倉量持續位于12萬手上方，顯示多空雙方的爭奪意愿持續偏強。

　　從近期凈空頭持倉均值以及增減幅度來看，階段性空頭持倉規模增加，絕對數值較大。但近兩日期指空頭的持倉及進場意愿降低，多頭守住2120點的意愿強烈，關鍵區間位置的爭奪或促使部分空頭套保頭寸離場。

　　均值數據顯示，最近7日，前5名、前20名、空頭持倉規模較大會員的凈空持倉均值分別是2.4萬、1.59萬、2.05萬手，環比增加1200、500、800手，繼續高于空頭閾值水平1.5萬、8000、8000手。節后指數累計下行1.3%，去年12月5日至今的跌幅有擴大至12.2%。節后經濟數據疲軟、全球流動性收緊以及信用風險預期等因素發酵，使得套保者降低了出場點位要求。而受短期利空氛圍消退，政策發布以及重要點位等因素影響使得套保資金入場情緒減弱、離場意愿增強。

　　近期空頭持倉意愿堅定，但多頭情緒升溫明顯。凈空持倉周一小幅減少，周二開始增加，周三再度增加，變動方向與上周四至周五一致，但變動幅度明顯減小。本周期指累計下滑0.3%，前5名、前20名、空頭持倉規模較大會員的凈空持倉周一分別是2.28萬、1.54萬、2.06萬手，與之相比，周四分別增加了1400手、2900手，減少300手。與節后均值相比，周四盤后凈空持倉顯示，前5名、前20名會員的凈空持倉增幅較大，空頭持倉規模較大會員的凈空持倉仍舊保持在較高水平。

　　空頭持倉規模以及總持倉量顯示，空頭資金仍舊占據主導優勢。周四，前5名、前20名、空頭持倉規模較大會員的空頭持倉分別是5.52萬、9.09萬、2.97萬手。分別較去年12月5日以來3種會員組合的空頭持倉最小值高2000手、2400手、2100手。與前期低點比較，周四空頭持倉較大，空頭態度未見改變。目前空頭持倉與前期高點尚有一段距離。

　　期指總持倉量持續8日處于12萬手上方，周三一度上行至13萬手上方，周四再度回落到12萬手。1月16日至2月24日，總持倉量持續處于11萬—12萬手之間，僅有兩個交易日上穿到12萬手上方。 2月20日至24日指數累計下跌6.5%，期間總持倉量均值11.91萬手，隨后總持倉量持續增加。總持倉量的變動顯示，一旦行情出現變動，參與者入場意愿再度增強，推高總持倉規模。

　　整體來看，多空資金對于后市的態度陷入膠著，預計套保頭寸的減倉規模有限，總持倉維持在較高水平或持續較長時間。