當前宏觀經濟不確定性有增無減，鋼材產業鏈困難重重，螺紋鋼產量居高不下，鋼企成本高企銷價無力，現貨市場低迷，鋼價更是隨著宏觀政策頻繁波動。房產調控漸散，城鎮化炒作將至，消費旺季來臨，螺紋鋼近遠月對于生產企業來說操作方式風格迥異。

一、宏觀環境依舊存在風險，遠月合約關注政策效應

1）房地產調控效應持續存在

盡管美國3月就業市場不及預期，但是美國房地產市場以及制造業等經濟指標依舊表明美國經濟表現強勁，現階段每月850億美元的量化寬松政策QE繼續存在，美國經濟穩步增長。中國2013年定調要求穩中求進，經濟整體平穩運行，但是2月份出臺的國五條房地產調控再掀建材市場波瀾，二手房20％差額稅更是將螺紋鋼打入深淵。雖然地方調控細則陸續出臺，并無實質嚴厲措施，但是后期房地產市場調控風波仍在，房地產調控效應重壓建材市場，螺紋依舊面臨政策下行壓力。

2）歐債遺留風險有死灰復燃的可能性

意大利大選膠著一度困擾歐洲，塞浦路斯存款稅風波再次將歐洲推向風口浪尖，發酵4年的歐債危機依舊沒有句號，后期債務國家炒作以及核心國家德國、法國等國家的經濟債務炒作依舊存在較大可能，歐債遺留風險仍在。

當前螺紋鋼價格更多的取決于政策炒作，宏觀環境穩定但是暗藏風險，后期城鎮化等政策炒作直接作用于1310合約，遠月合約存在政策炒作空間

二、行業雖積重難返，消費旺季不容忽視

每年第二季度往往是螺紋鋼消費旺季，今年也不例外。進入4月份以來，螺紋鋼價格逐步企穩，在一定程度上支撐了期貨價格。

1.產量短期變化不大，庫存高位回落

據中鋼協最新數據，3月下旬鋼協會員企業粗鋼日均產量167.58萬噸，旬環比增長0.49％；預估全國日均產量207.19萬噸，旬環比增長0.40％。

截至4月5日，全國主要鋼材品種庫存總量為2145.94萬噸，連續第三周下降，較三周前減少88.58萬噸。

2.礦石成本高企但穩定：鋼廠目前礦石庫存較低，短期內有補庫需求，礦石短期內依舊高位運行。

數據來源：西本新干線

三、鋼價隨波逐流，遠月操風格作迥異

當前，螺紋鋼的價格變動更多的取決于政策變動、宏觀環境炒作。作為生產企業，近月份5月與主力遠月10月操作風格迥異。

近月交割月份，期現套利值得考慮

生產企業可結合生產成本，綜合考慮運費、倉儲費用等約200元/噸，在期貨市場上按照1：1比例進行對沖操作。但是現階段，天津倉庫貼水交割成本過高，江蘇、上海、浙江等優質倉庫基本滿倉，因此交割倉庫需格外注意。

遠月月份，根據生產情況可考慮適度套期保值

遠月合約價格存在較大不確定性，交割存在較大變數。生產企業可根據螺紋鋼價格炒作力度，考慮生產成本，適當采取賣出套期保值，比例需根據行情而定。