焦炭作為周期性強(qiáng)的品種，節(jié)前節(jié)后表現(xiàn)出迥異走勢(shì)。對(duì)此，筆者認(rèn)為，“國(guó)五條”是節(jié)后大跌的主因。

首先，房地產(chǎn)回暖帶動(dòng)焦炭活躍。國(guó)內(nèi)消費(fèi)鋼鐵數(shù)量最大的三大行業(yè)是房地產(chǎn)、裝備制造業(yè)和汽車業(yè)，其中房地產(chǎn)業(yè)消耗了六成以上的鋼鐵。房地產(chǎn)業(yè)已然成為支撐鋼鐵消費(fèi)增長(zhǎng)的主要力量。去年四季度以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)回暖，買房難的現(xiàn)象頻現(xiàn)報(bào)端，引起社會(huì)和政府的極大關(guān)注。統(tǒng)計(jì)局最近公布的數(shù)據(jù)顯示：今年1月份，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市有10個(gè)，持平的城市有7個(gè)，上漲的城市有53個(gè)，占比75.7%。值得關(guān)注的是，1月房?jī)r(jià)漲幅明顯擴(kuò)大。與去年12月房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅不超過(guò)1.2%相比，1月環(huán)比價(jià)格上漲的城市中，最高漲幅已擴(kuò)大至2.2%。

房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖提前吹響了焦、鋼市場(chǎng)春天的號(hào)角。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年12月-2013年1月，焦炭指數(shù)漲幅超過(guò)25%，螺紋鋼指數(shù)漲幅也逼近20%。同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)屢次出現(xiàn)無(wú)量拉漲行情，鋼廠也頻頻上調(diào)各品種鋼材出廠價(jià)。寶鋼于1月22日上調(diào)了3月份鋼材價(jià)格200-300元。武鋼、鞍鋼同時(shí)對(duì)外發(fā)布3月鋼價(jià)政策，武鋼股份主要產(chǎn)品全面上漲，漲價(jià)幅度150元-300元/噸；鞍鋼股份主要品種上漲150-200元/噸。三大鋼廠上調(diào)鋼材出廠價(jià)，表明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求抱有樂(lè)觀預(yù)期。這種預(yù)期，固然夾雜著對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，但更多地還應(yīng)歸結(jié)到房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的基礎(chǔ)上。在此背景下，焦炭金融屬性持續(xù)放大，期價(jià)持續(xù)攀升，主力合約收盤價(jià)一度比天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦的價(jià)格高出200元/噸，遠(yuǎn)月合約和近月合約價(jià)差也曾拉至150元/噸以上。

其次，“國(guó)五條”激起焦炭市場(chǎng)“倒春寒”。“成也蕭何，敗也蕭何”，這句話在期貨市場(chǎng)中被屢次驗(yàn)證。近期，焦炭市場(chǎng)走勢(shì)再度詮釋了這一點(diǎn)。20日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作。會(huì)議提出了五個(gè)方面的政策措施，釋放出堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖、力度不放松的強(qiáng)烈信號(hào)，并強(qiáng)調(diào)加快形成引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。“國(guó)五條”一經(jīng)公布，各類機(jī)構(gòu)及媒體都對(duì)此輪調(diào)控政策做了自己的解讀。可以肯定的是，2013年房地產(chǎn)產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)加碼，近期持續(xù)回暖的房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨調(diào)整壓力。受此影響，建筑鋼材需求釋放將受到一定抑制，焦炭、鋼材期貨價(jià)格急轉(zhuǎn)而下，相關(guān)行業(yè)迎來(lái)“倒春寒”行情，焦炭、鋼材等金融衍生品前期價(jià)格泡沫收到擠壓。

但從實(shí)體層面上看，“國(guó)五條”公布后，房地產(chǎn)市場(chǎng)暫時(shí)未現(xiàn)大的變動(dòng)，焦、鋼行業(yè)需求也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大的變化。新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控力度到底有多大、細(xì)節(jié)又將如何還有待“兩會(huì)”之后才能明朗化。在此之前，震蕩走低仍可能是市場(chǎng)的主基調(diào)。

最后，新型城鎮(zhèn)化令焦炭需求無(wú)憂。新的加碼政策出臺(tái)后，房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨了更大不確定性。但城鎮(zhèn)化焦點(diǎn)不斷推陳出新，將為鋼材需求提供剛性支撐。未來(lái)，房地產(chǎn)、基建、水力、電力等領(lǐng)域?qū)⑹卿摬男枨蟮闹黧w。此外，城鎮(zhèn)居民增加帶來(lái)的家電、汽車等領(lǐng)域的消費(fèi)也將促進(jìn)鋼材需求增長(zhǎng)。焦炭與鋼材市場(chǎng)休戚相關(guān)。鋼市安好，則焦炭市場(chǎng)無(wú)憂。