行情述評：進入八月以來，煤-焦-鋼產業鏈維持弱勢下挫態勢，連焦價格亦大幅下行，價格連創新低，不斷跌破整數關口，期間做空力量持續加倉，且資金關注度有了大幅的提升，8月30日成交量創44.6萬手的天量，同時持倉也穩步增持至6萬手以上。截止8月31日主力1301合約收于1400以下。同期螺紋鋼期貨價格亦大幅走低，價格一度跌至3400以下，月底維持在3400上方弱勢盤整，目前螺紋鋼-焦炭比價關系較前期已經發生了結構性變化，套利可行性需重新分析。從主力持倉情況看，目前以永安為首的主力空頭做空意愿仍強烈，市場對后市看淡心態較重。

現貨走勢：國內各地焦炭現貨市場跌勢繼續擴大，月內跌幅多在300元/噸以上，山西部分價格甚至達1100元/噸低位。且焦炭行業產量增速持續高于下游鋼鐵行業，供需格局弱勢下價格受制于人狀況難以改善。出口仍維持低位，后期寄希望于取消或降低出口關稅。鋼廠方面亦維持下調采購價態勢。

成本因素：國內煉焦煤市場維持弱勢格局，焦煤均價普遍大幅下滑，且后期仍存下行空間。同時國際焦煤價格后期亦在需求低位下市場普遍看空，蒙古焦煤出口的增長空間仍較大，對國內甚至世界焦煤價格都將產生重大影響。

下游鋼鐵：鋼鐵市場整體處于下行態勢，且鐵礦石等原料價格加速下挫，跌破業內認為的鐵底，且后市仍有跌破100美元/噸的概率。在成本支撐松動背景下鋼材價格顯著下跌，期價更是不斷刷新新低，市場看淡后市心態仍較重。

后市展望：連焦維持探底之路，價格屢創新低，目前維持在1400一線弱勢盤整，且空頭未有明顯減持意愿。國內煤-焦-鋼產業鏈基本面在房地產行業出現拐點后維持弱勢，產業格局面臨變遷的挑戰，盡管價格跌勢有所緩和，但轉向跡象仍未出現。近期溫總理表示將推動保障房入市以鞏固房地產調控成果，顯示出中央政策決心仍較重。周末伯南克表示將在經濟出現困難時推出進一步貨幣政策，原油得以反彈，商品或受一定利好。不過煤-焦-鋼產業鏈受宏觀利好將弱于其它品種。預計連焦仍難以走出弱勢格局，宏觀利好對該產業鏈影響將有限，建議投資者空單謹慎持有，目標價看至1450以下，可滾動交易以降低成本。