外盤原糖近幾日持續盤整，國內鄭糖走勢疲弱。昨日鄭糖低開低走。主力合約SR1301下跌111點，跌幅為1.91%。以5840元/噸開盤，最高價5849元/噸，最低價5714元/噸，以5715元/噸收盤。成交量下降至52萬手，持倉量下降到77.23萬手。

昨日主產區現貨價格普遍下跌，昆明下跌120元/噸，南寧、湛江現貨價格下跌50元/噸，柳州下跌20元/噸。筆者認為在外盤原糖上漲的帶動下，進口盈利持續縮小，進口糖、走私糖對于市場的打壓力度開始減小，將對現貨價格有所提振，如果政策利好再能夠兌現，那么現貨市場價格將有一定幅度的上漲。

主力持倉方面，主多增加6172手，主空減少17023手，多頭方面，萬達期貨、華泰長城小幅加倉，中糧期貨減倉1116手，摩根大通加倉7558手。空頭方面，目前光大期貨依然為持倉榜首，今日減倉4803手，華泰長城減倉7731手，萬達期貨也大幅減倉11414手。從具有現貨背景的期貨公司來看今日持倉明顯偏多。整體上來看，空頭依然占據上風，目前依然是華泰長城已由凈空頭變為小幅凈多，萬達和中糧依然是凈多頭。

維持觀點：

外盤原糖的成本在18-22美分，廣西全區目前的實際制糖成本，平均在5800元左右，巴西制糖業的不景氣以及由于天氣因素后期可能繼續減產，目前又進入消費旺季，外盤原糖出現季節性上漲是大概率事件，在外盤原糖不斷上漲的帶動下進口盈利會繼續縮小，食糖消費情況有望好轉，這將致使進口糖以及走私糖對于市場的沖擊作用不斷減少，國內期貨價格也跌至成本線附近，因此國內鄭糖也有望走出一波季節性反彈，反彈幅度要視原糖走勢以及國家政策干預而定，短線投資者可以博反彈，對于長線投資者可以在反彈后加空較為合適。