【昨日內(nèi)盤】

鄭商所白糖期貨1209合約收盤6792元/噸，較前結(jié)算價(jià)跌12元/噸。

【隔夜外盤】

紐約ICE＃11原糖05月合約報(bào)23.95美分/磅，漲0.08。

【基本面】

1、現(xiàn)貨價(jià)格：廣西南寧報(bào)6600元/噸，漲0。

2、產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：截至2011年3月底，2011/12榨季我國(guó)食糖產(chǎn)量為1074萬(wàn)噸，銷糖量為465萬(wàn)噸。

3、國(guó)儲(chǔ)政策：2012年3月22日，收儲(chǔ)成交為2.31萬(wàn)噸左右，均價(jià)6785；2012年3月8日，收儲(chǔ)成交4.96萬(wàn)噸，均價(jià)6753元/噸；2012年2月23日，收儲(chǔ)成交5.5萬(wàn)噸，均價(jià)6777元/噸；2012年2月10日，國(guó)儲(chǔ)糖收儲(chǔ)成交16.32萬(wàn)噸，均價(jià)6785元/噸；2011年9月16日，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣20萬(wàn)噸，均價(jià)7021元/噸；2011年8月22日，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣20萬(wàn)噸，均價(jià)7672元/噸；2011年8月5日，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣20萬(wàn)噸，均價(jià)7731元/噸；2011年7月6日，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣25萬(wàn)噸，均價(jià)7357元/噸；2011年5月31日，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣25萬(wàn)噸，均價(jià)6844元/噸；2011年2月28日，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣15萬(wàn)噸，均價(jià)7424元/噸。

4、供需情況：2009/10榨季，中國(guó)食糖總產(chǎn)量為1074萬(wàn)噸，較上榨季減產(chǎn)174萬(wàn)噸，減幅為14％。2010/11榨季，中國(guó)食糖產(chǎn)量為1046萬(wàn)噸；2010/11榨季中國(guó)食糖消費(fèi)量有望達(dá)到1350萬(wàn)噸（替代效應(yīng)導(dǎo)致消費(fèi)減少50萬(wàn)噸）；2010/11榨季中國(guó)食糖“產(chǎn)不足需”的形勢(shì)延續(xù)；基本面角度缺乏促使本榨季糖價(jià)大幅度下跌的誘因；2011/12榨季，國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量有望達(dá)到1120－1150萬(wàn)噸（2012年02月預(yù)測(cè)），消費(fèi)量為1350萬(wàn)噸，產(chǎn)需形勢(shì)依然不容樂(lè)觀。

5、市場(chǎng)焦點(diǎn)：進(jìn)口量大量增加使得國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)格局發(fā)生改變，政策調(diào)控能力超越市場(chǎng)，政策上的預(yù)期以及實(shí)際行動(dòng)都將在很大程度上影響糖價(jià)；中國(guó)2012年1月份進(jìn)口食糖14.18萬(wàn)噸，同比增886%。2011年1-12月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖高達(dá)291.94萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。

【技術(shù)分析】

鄭糖1209合約價(jià)格繼續(xù)高位整理，持倉(cāng)量處于逐步減少的趨勢(shì)之中；從技術(shù)指標(biāo)的特征來(lái)看，日線的MACD、KDJ呈現(xiàn)走強(qiáng)姿態(tài)；期價(jià)處于布林通道的中-上軌區(qū)域，短期形勢(shì)有利于多頭。

小結(jié)：技術(shù)指標(biāo)相對(duì)利于多頭，資金面偏短空，短期期價(jià)趨向于區(qū)間整理。

【操作建議】

區(qū)間(6500-6800)整理格局還不能確定就此被打破，短線交易，不追高（基于對(duì)新榨季政策情況預(yù)估）；維持第一季度糖價(jià)先揚(yáng)后抑的觀點(diǎn)不變。