由于螺紋鋼基本面多空因素相對抗衡，期鋼1205合約在4000—4200元/噸之間振蕩盤整長達近9周的時間，期間多次在4000元/噸處獲得支撐，同時也多次沖擊4200元/噸未果。臨近2011年年底，期鋼1205合約再次沖擊并且成功突破4200元/噸，不過由于量能和持倉均未配合，期鋼運行區間上移至4220—4240元/噸。就目前基本面來看，期鋼上行空間較為有限，建議謹慎對待期鋼反彈。

貿易商備貨態度不積極

通常每年四季度，由于需求疲弱價格相對較低，而第二年3月份工地開始陸續施工，對于螺紋鋼的需求增大，貿易商會在四季度時逢低吸納，待到第二年春天再轉手高價售出。按照往年慣例，11月底，最晚12月中旬經銷商開始進行冬儲，為春節后的行情做準備，所以進入12月份以后，全國重點城市螺紋鋼庫存開始出現明顯增加并且一直持續到春節后，但是2011年四季度全國重點城市庫存一直處于正常偏低水平，直到12月31日庫存才出現明顯增加，庫存遲遲未出現增加主要有兩方面原因：一是由于貿易商對于2012年二季度行情比較謹慎，不敢貿然大量囤積資源;二是由于2011年資金面緊張，造成貿易商手頭不寬綽。

房地產調控后期仍將深入

始于2010年4月份的房地產調控，至今已經21個月了，調控對于房地產行業的影響，不僅表現在存量房數量的上升、成交量的下降及價格的滯漲甚至是下跌，同時對于房地產開發企業資金來源影響嚴重，開發企業資金來源比較傳統的渠道如國內貸款從2010年年初的同比增長69.5%下降至年底的25.4%，2011年基本保持在20%左右的同比增幅。此外，各種調控政策出臺后，造成了部分購房者的觀望，并且使得一些有購房需求的人因為各種限制政策而不能購房，個人貸款數額同比增幅從2010年年初的168%降至年底的7.6%，2011年一直保持負增長狀態，鑒于調控剛剛取得一些效果，短期內不會出現明顯的放松政策。保障房建設對于螺紋鋼有一定的拉動作用，但是國務院副總理李克強近期提出，可以通過購買商品房來增加保障房供應，如果采取此種措施，保障房開工面積就會減少，總體來看2012年房地產行業對于螺紋鋼拉動作用相對有限。

進口鐵礦石價格重心下移

受歐洲經濟形勢惡化，部分本該發往歐洲的鐵礦石被轉運到中國;由于下半年國內粗鋼產量下降明顯，對于礦石需求出現一定減少;由于國內原礦產量增加明顯，對進口礦石有一定沖擊，造成國內港口進口鐵礦石壓港現象非常嚴重，四季度以來，全國港口鐵礦石庫存基本保持在9600萬噸左右，最高甚至超過9800萬噸。

由于歐元區經濟短期內難以出現明顯復蘇，其對于鐵礦石需求不會出現大規模的增加，不利于國內鐵礦石庫存的消化。另外，由于我國從印度進口鐵礦石數量出現明顯下降，港口庫存已經不足千萬噸，而國內部分中小企業主要以購買印度現貨礦為主，在印度礦數量減少的背景下，如果巴西和澳礦價格偏高，這部分企業可能更傾向于選擇國內礦，后期鐵礦石價格重心下移概率大。

綜上所述，雖然后期資金面可能出現松動，但是在下游需求不能出現明顯改善、礦石價格重心下移、螺紋鋼企業依舊保持高開工率的背景下，螺紋鋼上行空間有限，謹慎看待期鋼反彈高度，如果期鋼不能站穩4200元/噸，很可能會再度回落到4000—4200元/噸區間維持振蕩格局。