春節(jié)后的國內(nèi)優(yōu)鋼市場，并沒有迎來良好的開端。在建材萎靡，鋼坯觸底的外部環(huán)境下，優(yōu)鋼價格表現(xiàn)頹勢。而春節(jié)導(dǎo)致的季節(jié)性需求衰退，讓鋼廠和市場在短短半個月時間內(nèi)迎來馬年的第一波庫存高峰，鋼價節(jié)節(jié)下探也情有可原。2月下旬將至，杭鋼、淮鋼將出臺新一輪價格，結(jié)果如何，筆者立足于杭鋼、淮鋼的45#價格比對和沙鋼的HRB400價格走勢，試圖揣測一二。

一、市場價格與出廠價格的相對價差，是決定鋼廠態(tài)度的重要因素

從賬面上看，春節(jié)前杭州市場的杭鋼、淮鋼45#的銷售價格并不寒酸，與兩大鋼廠的出廠價格比，略有微利。節(jié)前貿(mào)易商多數(shù)希望鋼廠不漲價，如果鋼廠能夠?qū)?月下旬的材料給予一定補(bǔ)差，那更是皆大歡喜。但結(jié)果相反，2月1日淮鋼明確價格政策，對貿(mào)易商2月上旬的材料“降30補(bǔ)30”，但杭鋼并沒有出臺類似的政策。春節(jié)后，優(yōu)鋼價格緩慢下探，基本蠶食掉年前的上漲空間，比對本周現(xiàn)貨價格，杭淮資源多數(shù)倒掛，貿(mào)易商對21日兩鋼廠的政策存有期待。

下圖是杭淮45#Φ16-40mm的市場價格與出廠價格比對走勢圖，從走勢來看，鋼廠價格反應(yīng)明顯落后于市場價格。對杭鋼、淮鋼這類簽訂了大量協(xié)議戶的鋼廠來說，補(bǔ)差是維護(hù)客戶的重要手段。參照目前的市場價格，杭州地區(qū)兩廠的45#價格與出廠價格比，賬面上已經(jīng)倒掛30-50元/噸。對此，杭鋼、淮鋼表態(tài)2月1日-20日所發(fā)資源的補(bǔ)差問題，在2月下旬價格出臺的時候給予明確。

圖1：杭鋼45#Φ16-40mm出廠價、市場價走勢比對

圖2：淮鋼45#Φ16-40mm出廠價、市場價走勢比對

二、沙鋼螺紋鋼價格和政策，影響杭淮兩廠出價

考慮到沙鋼和淮鋼的特殊關(guān)系，兩者又是在華東地區(qū)影響各自品種走勢的關(guān)鍵鋼廠，沙鋼對淮鋼出價的影響力顯而易見。從下面兩圖可以看出，杭鋼、淮鋼兩鋼廠的出廠價和市場價走勢基本一致，重合度非常高，為方便表述，筆者接下來的篇幅僅探討沙鋼和淮鋼價格的相關(guān)性。

下圖可以看出，不管是出廠價還是市場價，沙鋼的HRB400和淮鋼的45#走勢大體一致。跟優(yōu)鋼的弱穩(wěn)和小幅下探比，春節(jié)前建材市場表現(xiàn)不佳，節(jié)后走勢也難言樂觀。本周期螺底部緩慢抬升，唐山鋼坯強(qiáng)勁反彈，對建材現(xiàn)貨市場產(chǎn)生了一定的正面刺激，但持續(xù)性有待觀察。沙鋼螺紋鋼自1月11日起，已經(jīng)連續(xù)3旬平盤出價，貿(mào)易商售價雖能保持不虧或者微利，但對鋼廠的追補(bǔ)充滿期待。永鋼今天明確螺紋鋼追補(bǔ)30元/噸，沙鋼后天出價，“平盤+追補(bǔ)”的可能性較大。淮鋼會否追隨老大哥步伐，給貿(mào)易商一個遲來的紅包，安撫下市場情緒。

圖3：沙鋼HRB400Φ16-25、杭鋼45#Φ16-40、淮鋼45#Φ16-40出廠價比對圖

圖4：沙鋼HRB400Φ16-25、杭鋼45#Φ16-40、淮鋼45#Φ16-40市場價比對圖

綜上，筆者大膽預(yù)測，杭淮兩廠出臺2月下旬出廠價，對碳合結(jié)鋼“降30補(bǔ)30”的可能性較大。這是筆者第一次用文字表述調(diào)價預(yù)測，且本次分析的著眼點(diǎn)僅限于鋼價的市場價、出廠價比對，部分參考了沙鋼的調(diào)價影響因子，不一定準(zhǔn)確，僅供大家參考。