今年一季度全國累計產粗鋼1.92億噸，同比增長9.1%，粗鋼產量大幅增長，鋼價始終較為疲軟，國內鋼企仍沉浸在巨虧的陰影之中。進入二季度，作為鋼材消費的傳統旺季，隨著氣溫的回升，下游需求將正式啟動，供求關系角色輪換勢必會對市場價格變化產生決定性影響。那么，在產能釋放較快和庫存壓力偏高的大背景下，后期國內鋼價能否出現階段性回升的態勢呢?本文就此作重點分析。

　　CPI、PPI雙降顯示國內經濟弱復蘇

　　1.CPI同比增幅明顯回落，政策放松空間放大

　　國家統計局4月9日發布的數據顯示，3月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.1%，較上月漲幅明顯縮小。因春節的季節性因素影響明顯減弱，鮮菜、豬肉等食品價格回落成為3月份CPI重回“2”時代的主要原因。

　　CPI同比增速大幅回落，顯示當前國內通脹壓力略緩解，二季度國內貨幣政策放松空間有所放大。

　　2.PPI降幅擴大，工業生產活力不足

　　PPI亦稱生產者物價指數，一定程度上可反映出企業經營者的原材料購買行為。PPI走勢受到國際大宗商品價格和國內工業生產增速的影響，主要反映國內的工業需求。

　　據國家統計局最新公布的數據顯示，2013年3月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.9%，增速較上月回落0.3個百分點。截至目前，PPI已經持續6個季度低迷，較2011年9月的高點下跌3.3%。與上一輪PPI下跌（2008年10月-2009年3月）相比，本輪跌幅雖然較小，但持續時間之長，為過去十年所未見。

　　近期PPI環比回升乏力，且3月份其跌幅再度擴大，表明企業采購原材料積極性下降，顯示出在微觀層面企業生產經營仍處于“去庫存”階段，企業主對盈利前景預期并不樂觀，工業經濟保持弱復蘇狀態。

　　鋼材產量陷入“越限越產”怪圈而不能自拔

　　高產能、高污染以及低利潤，“兩高一低”的問題始終困擾著鋼鐵行業的發展。為了給行業減負，國家持續出重拳限制鋼鐵業生產，近年來工信部連續發文強調淘汰落后產能，無奈“上有政策，下有對策”，雖然表面上不少落后產能被淘汰關停，但取而代之的卻是鋼企為穩住自身市場份額的“棄小建大”操作，導致整個行業新增產量明顯高于淘汰量，鋼鐵業也陷入了“越限越產”的怪圈。

　　根據中鋼協最新發布的數據顯示，1-3月份，全國平均日產粗鋼200.2萬噸，同比增長13.9%，比去年同期增速加快了18.2個百分點，達到歷史同期最高水平。在市場需求正在緩慢回升的情況下，鋼廠產量持續居于高位，預計短期內國內鋼材市場資源供給壓力難以得到明顯緩解。

　　社會庫存總量明顯高于往年同期，“去庫存”之路漫長

　　今年初以來，鋼材社會庫存呈迅速上升的態勢。據相關統計數據顯示，截至2013年4月5日，全國主要鋼材市場5種鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋薄板、冷軋薄板和中板）同口徑社會庫存量比去年末增加了778.6萬噸，增幅達到65.5%;較去年同期相比，庫存增加了191.1萬噸，同比上升9.7%。

　從主要品種的庫存變化情況看，螺紋鋼和線材的增長尤為迅速，4月初該兩品種庫存分別是去年同期的1.18倍和1.24倍，春節后鋼材庫存特別是建材庫存的快速上升使市場對節后需求大幅放量的預期完全落空，導致2月下旬以來國內鋼價的明顯回落。然而，值得注意的是，從3月下旬開始至今，國內鋼材社會總庫存已連降四周，且建材庫存降幅較大，預示著庫存已經轉入下行通道，按照往年的經驗，這一“消庫”過程將持續至國慶前，意味著二季度國內鋼材市場的庫存壓力會逐步減輕。

　　需求放量有限，供過于求形勢依然嚴峻

　　據國際鋼鐵協會4月11日的最新預測，2013年全球鋼鐵消費將增長2.9%，比前次預測下調0.3個百分點。其中，歐盟為負增長0.5%，增速下調1.9個百分點;北美自貿區增長2.9%，增速下調0.7個百分點;中國鋼鐵消費的預估增速則上調至3.5%，比前次預測提高了0.4個百分點。國際鋼協對我國鋼鐵消費量預估增速的上調，也意味著其對于今年中國鋼材需求的謹慎樂觀。

　　自從中央到地方的新一屆政府履新后，“鐵公基”已經率先發力，一季度鐵路基建投資同比增速為28%，較去年同期-60.9%的降幅提高了88.9個百分點，去年和今年可謂是“冰火兩重天”。受此影響，前3個月工程機械行業也在向好發展。此外，據國家統計局最新公布的數據顯示，1-3月份國內汽車產量為579萬輛，同比增長13.5%，較去年同期零增長的水平也有著顯著的提升。因此，隨著氣溫回暖，在鐵路基建投資進度明顯加快、汽車行業保持增長及機械行業逐步回暖等諸多因素的共同拉動下，預計二季度國內市場鋼材需求將明顯好轉。