9月份中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格在一系列的利好消息刺激下，大幅反彈；據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止到9月18日收盤(pán)，本輪鋼材反彈行情致使鋼價(jià)、鋼坯價(jià)格、鐵礦石價(jià)格暴漲不止，其中6.5mm高線(xiàn)均價(jià)3605元；Ф25mm三級(jí)螺紋均價(jià)3715元；5.5mm普碳熱軋報(bào)3573元， 1.0mm冷板均價(jià)4430元， 20mm中板均價(jià)3544元；防城港港63.5%印度粉礦在820-830元，漲30， 63%巴西粗粉含稅報(bào)800-810元，漲30；63.5%印粉外盤(pán)報(bào)105美元。

　　目前這種瘋漲尚未得到有效遏制，為了判斷后期走勢(shì)，我們不妨來(lái)做一回事后諸葛亮，厘清一下造成本輪鋼價(jià)暴漲的背后因素到底有哪些。

　　萬(wàn)億交通基建投資激發(fā)市場(chǎng)激情

　　在此之前，鋼市整體上維持跌勢(shì)，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格早已跌至三年來(lái)最低點(diǎn)；市場(chǎng)普遍處于低迷階段，鋼廠(chǎng)也好、鋼貿(mào)商也罷，均在苦苦支撐，對(duì)鋼價(jià)上漲抱著強(qiáng)烈的愿望，可在低迷的用鋼需求和嚴(yán)重過(guò)剩的庫(kù)存壓力下，始終難以動(dòng)彈。

　　在發(fā)改委2天內(nèi)發(fā)布上萬(wàn)億鐵路、公里等重大項(xiàng)目投資計(jì)劃后，鋼材市場(chǎng)敏感的神經(jīng)再也控制不住，在期鋼、股票一路飄紅的帶動(dòng)下開(kāi)始試探性反彈；由于部分市場(chǎng)反彈幅度較大，致使一部分認(rèn)為后期漲勢(shì)居多的中間商開(kāi)始入市抄底，低價(jià)位區(qū)明顯好轉(zhuǎn)的成交在一定程度上刺激鋼價(jià)進(jìn)一步回升。隨后國(guó)內(nèi)兩大主流鋼廠(chǎng)建材和板材最新價(jià)格政策背道而馳，沙鋼繼續(xù)下調(diào)9月二期建筑鋼材價(jià)格和寶鋼平盤(pán)推出10月碳鋼板材價(jià)格政策，致使線(xiàn)螺等建筑類(lèi)鋼材價(jià)格受壓短暫回落，而熱軋等板材類(lèi)則受刺激繼續(xù)上行。正當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為本輪鋼價(jià)走勢(shì)將出現(xiàn)長(zhǎng)材跌板材漲的分化格局之時(shí)，美國(guó)QE3實(shí)時(shí)推出，進(jìn)一步刺激鋼材市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入全面暴漲行情。

　　美國(guó)QE3啟動(dòng)印鈔機(jī) 大宗商品迎來(lái)全面漲勢(shì)。

　　美國(guó)于上周末推出蓄意已久的QE3政策，以求刺激經(jīng)濟(jì)回暖；一時(shí)之間全球市場(chǎng)受到連鎖影響，股市、大宗商品市場(chǎng)輪番上漲；在這種情況下，剛剛有所冷卻的中國(guó)鋼市再次燃起激情，本周星期一和星期二，主要鋼種繼續(xù)暴漲，部分鋼種單日漲幅超過(guò)160元/噸。

　　美元QE3啟動(dòng)印鈔機(jī)，全球市場(chǎng)為其買(mǎi)單，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，相對(duì)是弊大于利，很難在短期內(nèi)對(duì)中國(guó)的出口行業(yè)帶來(lái)更多的實(shí)質(zhì)性好處。

　　產(chǎn)量回落、庫(kù)存8連跌提升市場(chǎng)信心

　　另外一個(gè)輔助性的因素，可以算是產(chǎn)量及供應(yīng)方面，8月下旬粗鋼產(chǎn)能有小幅回落，并自2月份以來(lái)首次跌破190萬(wàn)噸大關(guān)，前期部分鋼廠(chǎng)加快檢修限產(chǎn)效果顯現(xiàn)；同時(shí)鋼材社會(huì)庫(kù)存實(shí)現(xiàn)“八連跌”，五大鋼種庫(kù)存總量降至1374萬(wàn)噸左右，較上周大跌40萬(wàn)噸，較去年同期減少20萬(wàn)噸左右的水平，2012年以來(lái)首次低于去年同期水平。在很大程度上堅(jiān)定市場(chǎng)探漲信心。

　　但值得注意的是，9月17日中鋼協(xié)發(fā)布9月中旬粗鋼日均產(chǎn)量為192.75萬(wàn)噸，再次回升至190萬(wàn)噸以上高位；鋼廠(chǎng)在多方壓力下難以堅(jiān)持減產(chǎn)規(guī)模；加上本輪鋼材價(jià)格行情的持續(xù)暴漲，致使鋼廠(chǎng)獲利空間大幅度增加，可以預(yù)見(jiàn)的是后期鋼廠(chǎng)增產(chǎn)的積極性將明顯增強(qiáng)；另外，鋼材社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)回落之原因大家都知道，并不是終端產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)需求釋放所致，而是在此前行情低迷的情況下，鋼材庫(kù)存已經(jīng)實(shí)現(xiàn)由現(xiàn)貨市場(chǎng)向鋼廠(chǎng)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，數(shù)據(jù)顯示8月份國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)內(nèi)部庫(kù)存增加四成左右。一旦市場(chǎng)激情褪去，嚴(yán)重超載的供應(yīng)壓力將繼續(xù)碾壓現(xiàn)貨市場(chǎng)。

　　唯獨(dú)缺少需求基本面支撐 警惕鋼價(jià)暴漲之后的跳崖式下跌再臨

　　在本輪鋼價(jià)不斷上漲的同時(shí)，真實(shí)的需求始終比較沉默，除部分工地采購(gòu)有所增加外，需求基本面依舊維持觀(guān)望態(tài)勢(shì)。中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師指出，這次鋼價(jià)反彈，激發(fā)點(diǎn)不在需求面，而是消息面的刺激加上市場(chǎng)的人為炒作，是一種就跌之后鋼材市場(chǎng)被長(zhǎng)久壓抑的情緒釋放，并不具有理性的思考。除了部分中間商借機(jī)抄底之外，跟風(fēng)而來(lái)的進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格暴漲使得鋼性成本上升，進(jìn)一步支撐鋼價(jià)回漲，但這種支撐并不牢固，一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，原材料方面的成本支撐點(diǎn)可能會(huì)快速垮塌。

　　而對(duì)于接下來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，需求面的釋放程度不太可能隨之大幅增加，目前來(lái)看，期鋼市場(chǎng)率先緩和下來(lái)，不足以再為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供動(dòng)力，而現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，在成交量始終無(wú)法跟上之后，也將會(huì)逐漸冷卻下來(lái)，這個(gè)時(shí)間不會(huì)太久，我們擔(dān)心的是，鋼價(jià)經(jīng)過(guò)本輪報(bào)復(fù)性拉高之后，因?yàn)槿鄙倩�本需求面的支撐，鋼價(jià)在高位難以立足，出現(xiàn)跳崖式下滑的風(fēng)險(xiǎn)非常之大。